2026年3月31日，以AI相关投资业务为主业的AI Fusion Capital Group（东京证券交 易所Standard市场，股票代码254A）宣布，将以5805万8000日元取得经营鳗鱼专门店“鳗之成濑”的Franchise Business Incubation公司（以下简称FBI公司）58%的已发行股份，将其纳为合并子公司。
收购方为投资公司，系首次布局餐饮领域
AI Fusion Capital Group成立于2024年10月，总部位于东京都，现任代表董事长兼总裁为泽田大介。公司主要从事风险投资、投资基金组建与管理，以及面向AI解决方案企业的投资业务。截至2026年4月，公司市值约84.3亿日元。自成立以来，该公司已先后收购或投资了Kawai Seika、Tameny（6181）、Rubble Marketing Group等多家企业，本次对FBI公司的收购是其餐饮领域的最新布局。
“鳗之成濑”的发展路径与经营模式
“鳗之成濑”首家门店于2022年9月在横滨市开业，主打高性价比的鳗鱼便当与堂食。与传统鳗鱼专门店不同，该品牌采用进口烤鳗，配合标准化的蒸烤设备，实现了较短的出餐时间和相对统一的产品品质。店铺选址多位于租金较低的住宅区或空置店铺，初期投资控制在较低水平。店内招牌鳗鱼盖饭依鳗鱼的等级和份量分「普通」「高级」「特级」三种，价格也不尽相同，套餐则有「梅（½尾鳗鱼）」「竹（¾尾鳗鱼）」「松（1整尾鳗鱼）」可选。最便宜的等级「普通」搭配「梅」为1,600日元。最贵的等级「特级」搭配「松」为4,400日元，相较于老字号鳗鱼餐厅，算是比较经济实惠。通过这些策略，“鳗之成濑”以“低价、快捷”为特点迅速铺开市场。截至收购公告发布时，品牌已扩展至约270家店铺（含直营与加盟）。
△鳗之成濑价格单
△「鳗鱼盖饭（上松）」
△「特制高汤组合」（碗里放着部分「鳗重」）
从供应链数据来看，该品牌的终端动销较为稳定。据业内人士介绍，有多家中国供应商为“鳗之成濑”供货，该品牌大部分使用进口的中国烤鳗以模拟日本风味，也兼顾部分日本国产鳗鱼的销售。
FBI公司的财务状况与收购背景
尽管门店数量快速增长，FBI公司的财务状况并不乐观。根据AI Fusion Capital Group发出的收购通知显示，从2024年8月期到2025年8月期，公司总资产从约4.3亿日元扩大至15.3亿日元，但纯资产反而从8500万日元降至7900万日元，资产扩张高度依赖负债。2025年8月期，公司录得约3900万日元的最终赤字。在此背景下，FBI公司面临较大的资金压力。
AI Fusion Capital Group此前已向FBI公司提供约2.6亿日元的贷款。本次以5805万8000日元取得58%股份，实质上构成了一次债务重组与控股权的转移。
收购后的运营方向
AI Fusion Capital Group在公告中表示，看好“鳗之成濑”未来的开店空间，认为中期具备成长至400家店铺规模的潜力。收购后，公司将通过以下手段推动业务发展：利用AI与DX技术实现业务效率化；强化SNS营销，提升客流；借助地方政府及金融机构的网络，支持加盟店拓展。公司设定的目标包括加快开店速度、将营业利润率提升至15%左右，以及扩大加盟网络。
△「鳗之成濑 Caretta 汐留店」店铺入口
△「鳗之成濑」福冈渡边通店
△「鳗之成濑」东京日野店
近年来，投资公司对鳗鱼专门店的收购有所增加，但此前多集中于“历史悠久”或“米其林上榜”的传统店铺。“鳗之成濑”作为一个成立仅三年、以标准化和性价比为核心的新兴品牌被投资公司纳入旗下，显示出资本对餐饮业态的关注方向正在发生变化。该品牌能否在保持原有市场定位的同时，通过数字化手段改善运营效率与财务状况，将成为今后关注的焦点。
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