第35周豆粕市场报告：缺乏利多支撑 维持偏空格局

文/福建天马科技集团股份有限公司采购中心 吴景红 陈委

一、豆粕市场

2014年第35周（8.25—8.29）市场稳定偏弱运行，偏空格局仍未改变。

国内现货报价方面：

期货方面：本周美国豆粉期货主力12月合约收低位小阴线，本周波幅介于351.8-340.5美元/短吨之间，8月29日收在350.7美元/短吨，周跌幅2.0美元/短吨。本周国内豆粕期货主力合约M1501收小阴线，本周跌幅20元，幅度在3292—3231之间，8月29日收在3253。

二、市场分析

1、USDA8月报告对大豆偏空，丰产前景继续对盘面形成压制。USDA8月报告对大豆影响偏空，全球大豆供应朝向宽松方向发展的总体基调依然未发生实质性的改变，巨大的供应压力仍在主导当前市场弱势，丰产前景继续对盘面形成压制，美豆走势整体趋于弱势运行，美豆的弱势在一定程度上也拖累了大连盘豆粕走势。

　2、截至8月26日，我国港口进口大豆库存为6787740吨，仍处于相对高位水平。此外，依据天下粮仓的统计数据，今年8月份的进口量依然较大，大豆供应量在一定程度上得到了保证。而我们知道，当前油厂的开机率水平依然较高，这也就意味着豆粕供应量将渐进增加，从而在一定程度上使得大连盘面豆粕期货承压。

3、沿海主要地区油厂豆粕库存高企，出货仍较慢。由于进口大豆到港量较集中，沿海地区油厂大豆货源供给较为宽松，截至8月10日当周，库存量为502.53万吨，较上周的498.6万吨增加了3.93万吨，增幅为0.78%，较去年同期的359.26万吨增长39.87%。与此同时，当前油厂开机率维持在相对较高的水平，从而使得豆粕库存量有所增加。截至8月20日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为178万吨，环比降5.98%，同比增26%。

4、国内饲料价格近一个月上调4次，猪粮比价5.58。受资金紧张影响，养殖户补栏缓慢，预计8、9月能繁母猪存栏将继续走低，生猪存栏回升缓慢。

5、养殖业改善缓慢，对豆粕行情推动作用有限。养殖业改善总体较为缓慢，对豆粕行情的推动作用有限。近期，生猪养殖市场对豆粕需求有所回暖。但同时值得我们注意的是，生猪存栏量及能繁母猪存栏量等养殖市场指标性数据不容乐观。能繁母猪存栏量是反映供给市场的仔猪能力，生猪存栏量则反映出对饲料的刚性需求规模，进而影响对豆粕的需求。故而能繁母猪存栏量以及生猪存栏量的双双下降，在一定程度上或不利于对豆粕的需求，进而影响其走势。

6、受今年8月7日俄政府公布食品进口禁令清单影响，自8月7日以来，俄罗斯猪肉价格已上涨20%。而此前俄俄罗斯猪肉进口极大以来美国和加拿大，禁令迫使俄罗斯更新供应商，提高了从中国进口的比例，这将对国内猪肉存栏量形成提振作用，间接刺激了国内粕类的的需求。但提振效果的如何还有待进一步观察。

7、从美农产品期货总持仓的变化来看，CBOT期货总持仓呈现净多头减持现象。截止8月29日当周，豆粕期货净多持仓47692手较上周减少9486手，大豆期货净多头转为净空头9712手，较上周减少10462手，豆油期货净多持仓18841手，较上周增加5668手。

三、后市预测

本周豆粕主力合约基本格局不变，仍处于3154支撑线上盘整状态。供给方面，美国农业部公布的美豆生长情况再次坚定美豆丰产，国内大豆港口库存仍处于高位状态，因此大豆供给方面较为宽松；需求方面基本维持不变，受资金紧张影响养殖业改善缓慢，需求相对清淡，俄罗斯禁令极大的刺激了俄国内猪肉价格，利多国内猪肉市场，间接刺激粕类需求，但其提振效果仍有待进一步观察。综上所述，粕类市场整体持续偏空，缺乏有力利多支撑，建议观望为主。

中国鳗鱼网报道

【关键字】：饲料，豆粕，期货

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