第37周菜粕市场报告：美豆丰产施压 小幅收低

文/福建天马科技集团股份有限公司采购中心 吴景红 陈委

一、本周总体情况

2014年第37周（9.8—9.12），本周受美豆优良率仍保持高位，且9月份月度供需报告再次上调美豆产量预估，菜粕小幅收低。主力合约RM1501截至12号当周累计跌幅11元，波幅介于2240-2146 之间，9月12日收在2214元/吨。

境外期货方面，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所11月油菜籽期货市场本周（9.8—9.12）跟随美豆走软，创新低。截至9月11日收盘，报收411.20加元/吨，波幅介于416.50-411.20之间，周跌幅2.40加元。

菜粕现价报价方面：

二、市场分析

1、豆粕下行制约菜粕行情。今年美国农业主产区风调雨顺，不仅使得美豆种植进度高于五年均值，而且优良率也皆处于历年高位。再者，因天气预报称美国中西部将迎来对大豆生长有利的降雨，未来几周将进行大豆收割，预计收成创纪录，重压新作合约价格。

2、现货方面，近期沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在3410—3570元/吨，较前期下跌10—50元/吨。豆粕现货价格整体处于弱势地位，对菜粕形成不利。尽管菜粕通过自身价格的不断回落，拉大与豆粕的价差，但目前的价差仍不足以吸引饲料企业将其添加比例调回正常水平。而少部分饲料也有前期库存消化，购买力度有限，市场需求不济，油厂及贸易商菜粕库存压力较大，又对后市持悲观态度，继续降价销售。

3、豆粕的替代作用增强。从今年调研的情况来看，油厂普遍存在涨库现象。最初的4—5月豆粕存在涨库现象，但当时菜粕销量极好，曾一度出现缺货。因而大部分油厂增加生产线，加大菜粕的生产力度，但由于缺货，菜粕价格不断上行，最高达3150元/吨，而当时的豆粕现货价格仅为3550元/吨，此时两粕间的价差缩小至400元/吨。由于两粕价差缩小，饲料厂采用豆粕替代菜粕生产饲料更划算。主要原因一是豆粕本身的饲养报酬率较高；二是豆粕适口性好；三是豆粕的微矿物营养较高。因而全国大部分饲料厂纷纷改变配方，使用豆粕替代菜粕。其中家禽料豆粕替代量达100%，而水产料中因色泽要求，菜粕添加不得低于9%，因而水产料中菜粕含量由以往的35%—40%降至15%—20%。

4、俄罗斯将成我国菜籽第四大进口国。据了解，随着中俄经贸关系的深入发展，俄罗斯即将成为我国油菜籽第四大进口国。此前，我国只从加拿大、澳大利亚和蒙古三个国家进口油菜籽，而未来或开放俄罗斯成为我国油菜籽第四大进口国。

5、据期货日报9月11日报道，今日，加拿大阿尔伯塔地区迎来降雪天气。目前加拿大的油菜籽收获正由西向东推进，这可能不利于加拿大的油菜籽收获，是否造成油菜籽大规模减产还有待观察。

6、上周华南区域菜籽压榨情况：上周华南厂家菜籽压榨量为5.95万吨，环比减少1.59万吨。其中福建减少0.44万吨，广东不变，广西减少1.15万吨。产能利用率为49.71%，环比减少13.28%，其中福建减少14.97%，广东持平，广西减少29.87%。

7、菜粕库存情况：截止到本周二，华南地区菜籽库存为45.31万吨，环比增加0.21万吨，其中福建地区减少2.04万吨，广东地区增加3.5万吨，广西地区减少1.25万吨。菜粕库存为6.5万吨，环比增加0.7万吨。

三、后市预测

综上所述，由于豆粕的大量替代，使得菜粕毫无销量，成交清淡，走货速度缓慢。加之步入9月中旬后，鱼类养殖投料减少，水产料消费进入淡季，届时菜粕的需求量更少，需求或寄希望于禽畜料，但只有豆粕和菜粕两者价差继续拉大至1000元/吨，才可能重新吸引饲料企业在禽畜料中使用菜粕。总之，菜粕弱势下跌格局仍不会改变，未来熊途漫漫。

中国鳗鱼网报道

【关键字】：水产养殖，饲料，菜粕，期货

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