第38周油脂市场报告：反弹势头几乎淹没于美豆收割

文/福建天马科技集团股份有限公司采购中心 吴景红 陈委

一、油脂市场

2014年第38周本周（9.15—9.19），本周国内油脂主力合约Y1501收小阴线，波幅介于6150-5942元/吨之间，9月19日收在5942，周跌幅18元；OI1501本周波幅介于6226-6028元/吨之间，19日收在6098，周涨幅72元；P1501本周波幅介于5198—5158元/吨之间，19日收在5186，周跌幅10元。

境外期货方面，本周CBOT豆油期货市场底部收小阳线。美豆油指数周涨幅-0.19美分/磅，波幅介于33.83-32.46美分/磅之间，9月19日收在32.58美分/磅。

现货报价方面：

一级豆油报价：

24度棕榈油报价：广州贸易商5390元/吨；福建5300元/吨。

二、影响因素

1、美豆油供应接近十年低位。美国全国油籽加工商协会（NOPA）周一公布的报告显示，美国8月大豆压榨量为1.10633亿蒲式耳，而2014年7月美国大豆压榨量为1.1962亿蒲式耳。报告显示，美豆8月都有库存为12.14亿磅，远低于上年同期的16.69亿磅和今年的15.89亿磅。

2、8月中旬以来，国内豆油销售量明显好转，相比于6~7月份油厂豆油成交量上升了近100%。从近期油厂豆油的出库方面来看，油厂豆油出库好转，而且根据以往经验，油厂豆油出库高峰将维持到11~12月份。随着天气转冷，节日需求的来临，豆油需求好转，豆油价格有支撑。

3、目前豆棕价差依旧普遍价差在500元/吨下方，全国平均仅350元/吨。这对棕榈油消费不利，因此在传统棕榈油消费旺季，其由于价格所导致的消费下降将由豆油替代。相比来看，虽然油脂整体消费没有增加，但是豆油和菜油消费增加，主要在于对棕榈油的替代。

4、马来西亚棕榈油出口回暖，提振棕榈油期货价格。据吉隆坡9月15日消息，船运调查机构ITS周一公布，马来西亚9月1日-15日棕榈油出口量为750425吨，较8月同期增加31%。

5、由于产量增加以及海外进口商的需求减少，印尼8月棕榈油库存攀升至15个月高位，施压国际棕榈油价格。据调查显示，预计印尼8月棕榈油库存自7月的202万吨大幅增加24%至250万吨，只是自2013年5月以来的高位。8月产量增加19%至255万吨，增幅为自2013年6月以来最大，同时该国棕榈油出口量则减少2.2%至180万吨。

6、能源产业将加大对豆油和棕榈油的使用量。据油世界一份报告中称，能源产业料将在未来几个月增加棕榈油及豆油消费量，因估价过低。油世界称，8-12月期间，巴西、阿根廷及美国用于生物柴油的豆油消费量将达到360万吨，较去年同期增加600000吨。豆油出口量将较去年同期下降20-30万吨，此前出口量在今年前七个月增加。

7、受到港量减少的影响，近期国内棕榈油库存连续下降。截至周四，港口棕榈油库存在80万吨左右，较此前一周下降超过5万吨，较去年同期的103万吨下降24%。后期到港仍偏少，国内棕榈油库存仍可能进一步下降。但随着气温降低，国内棕榈油需求也将下降。同时，马盘棕榈油价格上涨主要受政府取消出口关税政策的支撑，而马盘近期呈现近强远弱格局，说明市场仍不看好后期价格。预计后期国内棕榈油价格涨幅有限。

8、受制于美元指数走强，美国原油指数跌至16个月低位附近，布兰特原油也一度挫跌至26个月低点96.21美元。而对于国际油脂价格而言，也将承压于美原油下跌。

9、印度夏季油籽播种面积同比降低8.6%。据孟买9月12日消息，印度农业部发布的周度播种面积数据显示，截止到9月12日，印度夏季油籽作物播种面积达到1752万公顷，比上年的1916万公顷低了8.6%，略低于正常播种面积1753万公顷。印度新季油籽播种面积的降低，对目前疲弱的油脂市场具有一定的支撑作用。

三、后市展望

豆油方面，国际上美豆油供应接近十年低位有效支撑国际豆油期货价格；国内由于进入第四季度消费旺季，以及目前豆棕价差较低，豆油成交明显上升，表现较为强势。棕榈油方面，国际上马来西亚取消了9、10月份出口关税，刺激了马棕榈油期价反弹，但由于基本面方面新季棕榈油丰产以及库存高企，国际棕榈油远期仍偏空。而能源产业的需求增加也将支撑国际油脂价格。但由于基本面方面，2014/15年度油脂作物普遍丰产，市场供应较为宽松，且目前美元指数走强对美原油期价的压制作用，将对油脂同样形成压力，因此油脂远期价格仍为偏空格局。

中国鳗鱼网报道

【关键字】：饲料，油脂，豆油，期货

中国鳗鱼网(www.chinaeel.cn)所刊登的所有内容，包括但不限于图片、文字及多媒体形式的新闻、信息等，未经著作权人合法授权，禁止一切形式的下载、转载使用或者建立镜像。获得合法授权的，应在授权范围内使用，必须为作者署名并注明“来源：中国鳗鱼网”字样。违反上述声明者，本网将依法追究其相关法律责任。