年年岁岁花相似，岁岁年年“价”不同。这句话放在鱼粉市场再合适不过。2014年，鱼粉以68%的上涨幅度，再次成为饲料原料市场中上涨最剧烈的品种。以秘鲁超级蒸汽级别鱼粉为例，鱼粉价格年末稳定在16000元/吨的历史高点，相比年初的9500元/吨，暴涨了6500元。
纵观这一整年，鱼粉市场大致经历了“供需博弈期”、“快速上涨期”、“旺季不旺”、“暴涨期”这四个阶段。就原因来看，推动2014年鱼粉价格暴涨的最直接因素应当为秘鲁中北部第二捕季极端的0配额现象。
2014年已然成为历史，但是0配额所造成的影响，却将持续到2015年上半年。就今年上半年的供求格局来看，进口鱼粉供应偏紧将成为主流，其中秘鲁高品质鱼粉所产生的缺口，将使得上半年鱼粉品质差异化更加明显。
对饲料企业来说，尽管每年的10-12月份为需求淡季，但迫于鱼粉今年上半年的供应压力，大部分饲料企业还是选择进行不同程度的备货。但这并不代表今年上半年鱼粉价格高位牢不可破。
而在去年第二捕季关闭之后，目前秘鲁当局对今年第一捕季好转的预期较强。在多种因素综合影响之下，2015年上半年鱼粉市场将何去何从？我们的关注重点，又有哪些？
回顾：去年秘鲁鱼粉价格“冲上云霄”
从下图可以看出，2014年末秘鲁普通蒸汽级别鱼粉以14300元/吨的价格，已经走到了十年来鱼粉价格的历史最高点。其余两次鱼粉暴涨，分别出现在2010年、2012年。2014年鱼粉市场运行的情况，大致可分为四个阶段。
供需博弈期
时间节点：2014年1-4月。
市场表现：国内鱼粉供需双方，以及国内鱼粉买家与秘鲁鱼粉厂商之间双重博弈。
鱼粉价格：两度站在10000元/吨的位置之上。
2014年年初，鱼粉市场以9500元/吨的价格开端，延续了2013年年末的弱势。这种弱势姿态一直保持到春节假期结束之后（2014年2月10日），随后，国内鱼粉市场在外盘的带动下逐步上行。
当时秘鲁超级报盘从1450美元/吨一直上涨到3月底的1630美元/吨，每吨上涨了180美元。就国内来看，当时港口鱼粉库存在13-14万吨左右，并没有明显的压力。因此，尽管当时处于鱼粉需求淡季，但是在外盘的带动下，国内鱼粉市场还是出现了小幅上调的局面。国内现货从9500元/吨上涨到2月底的9900-10000元/吨的位置，这是超级鱼粉第一次突破10000元大关。
但是好景不长，3月份之后，国内进入新季鱼粉到港高峰期，鱼粉到货17.5万吨，成为2014年到港高峰，也是五年来同期最高量。但今年气温偏低，水产养殖启动比往年推迟了半个多月，鱼粉需求未明显上量。在库存逐步攀升的压力下，鱼粉价格再次被打压到3月底的9700-9800元/吨。
4月份，随着国内港口库存不断攀升，4月底库存增长至27万吨，需求终端以此为由继续看空鱼粉市场。另一方面，秘鲁鱼资源、配额进入集中炒作期，各种小配额的传言满天飞。此时鱼粉价格再次转为供应主导，超级鱼粉每吨价格从9700元上涨至9900元。
4月20日，配额公布为253万吨，之后，市场一度保持“淡定”。一周之后，鱼粉供应方才做出反应，价格上涨至10000-10200元/吨。至此，今年鱼粉市场第二次站在10000元/吨的高点上。
快速上涨期
时间节点：2014年5-6月。
市场表现：供应占据主导地位。
鱼粉价格：秘鲁超级鱼粉从10000元/吨，一直上涨到6月底的12200元/吨。
推动此次鱼粉价格大涨的最主要的原因，应当为国内外供需共振。
4月23日开捕之后，中北部捕捞进度相对缓慢，日均捕鱼量在2万吨的水平便属于不错，很多时候捕鱼量在几千吨左右。捕捞形势不佳、鱼粉外盘上涨，成为推动价格上行的直接因素。
5-6月国内天气较好，水产养殖情况较为乐观，特别是水产品价格在这个阶段行情较好，养殖户利润较高提高了投喂积极性。饲料厂对于鱼粉需求大幅上量，即使港口库存在4月底达到了26万吨的高位，但是在5-6月份的水产消费下，6月底库存下降至16万吨，2个月的时间，港口消费了22万吨鱼粉。因此，在这个阶段，需求的好转，是鱼粉价格上涨的基础因素。
旺季不旺期
时间节点：2014年7-9月。
市场表现：水产饲料需求受限，鱼粉价格下调。
鱼粉价格：7月中旬，秘鲁超级蒸汽级别鱼粉价格上涨至12500元/吨高位后，进入回调阶段， 9月下旬，价格下降到11500元/吨。
每年的7-9月为水产养殖旺季，是鱼粉需求的年度高峰期。需求的大量增长，有利于库存的消耗，提升鱼粉价格。但是近两年的鱼粉市场似乎都逃不开“旺季不旺”的魔咒，几乎每到鱼粉需求黄金期，鱼粉价格都会出现下调的现象。
就今年的7-9月来看，国内大部分地区的水产养殖遭受到低温、多雨、台风等恶劣条件，造成大部分水产养殖品种出现摄食量下降、生长缓慢、疫病多发等状况。这就直接导致水产饲料需求受限，进而抑制了鱼粉的消费。
按照库存来看，7月份之后，鱼粉库存量为13万吨左右，并且在7-9月份期间，新季鱼粉到货较少（仅27.2万吨，处于五年来最低水平）。就鱼粉供应面上来看，是有利于鱼粉价格上涨的。但无奈的是，供应减少的同时，鱼粉需求也大幅度减少。据国内大型水产饲料厂表示，7-9月期间，水产饲料的表现不尽如人意，也出乎他们的预料。从饲料产量上来看，7-9月的水产饲料产量为254万吨（农业部跟踪的全国180家企业的数据），明显低于去年。
如果说今年5-6月，水产养殖形势较好为鱼粉价格的上涨提供了条件。那么在第三季度，鱼粉价格出现旺季不旺，鱼粉需求是致使鱼粉价格下行的根本原因。7月中旬，秘鲁超级蒸汽级别鱼粉价格上涨至12500元/吨的高位，之后便进入了回调阶段，一直到9月下旬，价格下降到11500元/吨。
暴涨期
时间节点：2014年10-12月。
市场表现：国内饲料企业开启采购高峰，鱼粉市场进入极端的有价无市状态。
鱼粉价格：12月底，国内秘鲁超级鱼粉价格达到15800-16000元/吨，比9月底暴涨4000元左右。
9月底，秘鲁受到开尔文波影响，鳀鱼资源不佳，在出小配额机会较大的炒作之下，鱼粉外盘不断上扬。鱼粉价格从9月下旬的11500元/吨上涨至9月底的12000元/吨，仅仅用了一周左右的时间。
如果说十一之前的炒作仅仅是铺垫，那么十一之后，鱼粉市场则真正迎来了暴涨。十一假期结束之后，秘鲁海洋研究院发布的关于中北部资源勘探的消息充斥在鱼粉市场。
消息称，由于秘鲁中北部海域受到开尔文波的影响，水温升高，8-9月期间不利于鳀鱼产卵，幼鱼比例较大，并且资源分散，更多位于靠近海岸的位置，中北部资源勘探数量在145万吨左右。在此消息影响下，海洋研究院建议生产部暂时停止中北部鳀鱼捕捞，一直到12月份第二轮勘探结果出炉。在这种极端的情况之下，国内外鱼粉市场再次出现了类似2012年下半年的暴涨情况。一夜之间，鱼粉外盘上涨了130美元，国内鱼粉价格上涨了1500元/吨。
尽管10-12月，水产养殖逐步进入休整期，鱼粉需求处于淡季。但是在库存处于14万吨的低位，以及秘鲁捕季严重糟糕的环境影响下，国内饲料企业还是在十一之后开启了一波采购高峰。鱼粉库存从10月初的13万吨，开始快速下降。
据统计，10月份进口鱼粉出货量为8.5万吨，11月出货量为7万吨。一直到11月下旬，秘鲁鱼粉厂可售库存下降至3万吨，国内库存下降至5万吨以下，广州、上海港口库存分别下降至1万吨以下，可以说国内外鱼粉库存已经所剩无几。市场上出现部分企业尽管出得起高价，也难以寻觅到合适货源的情况（高品质鱼粉货源紧缺）。
随着货源的减少，鱼粉市场进入了一种极端的有价无市的状态。12月底，秘鲁鱼粉外盘达到了2450美元/吨的历史高位，国内秘鲁超级鱼粉价格已经达到15800-16000元/吨，相比9月底的12000元/吨，暴涨了4000元左右。
预测：今年上半年或将较大震荡
截至2015年1月中旬，鱼粉价格延续了2014年年底的高位，秘鲁普通蒸汽级别鱼粉报价在14600元/吨，日本蒸汽级别鱼粉报价在15600-15800元/吨，超级蒸汽级别鱼粉报价在16000元/吨，个别贸易商报价更高。
就库存来看，2015年初始库存为5万吨，目前上海港库存为1.4万吨、广州港1.3万吨、天津港0.4万吨、大连港0.7万吨。鱼粉市场呈现出高价、低库存、低消耗的“一高两低”的局面。国内大型对虾饲料企业表示，鱼粉价格在12000元/吨，为可承受的价位。当下16000元/吨的高价，必然将逼退大部分中小型饲料企业。况且，就港口的库存来看，高品质鱼粉占比较低，难以满足大部分饲料企业的需求。因此，近期支撑鱼粉需求的主要为以乳猪料、海水鱼料、对虾饲料为主的企业。
预计2015年1月份，秘鲁鱼粉到港量在3万吨左右，将会是今年上半年秘鲁鱼粉到港量的高峰。
2015年上半年，进口鱼粉供应在33万吨，鱼粉消费大致在35-40万吨(变数较大)。其中，秘鲁鱼粉到货量预计为5万吨，2010-2014年上半年秘鲁鱼粉平均到货量为28万吨，即使是2013年上半年，秘鲁鱼粉到货量也有14.4万吨。因此，2015年上半年鱼粉到货量为十年来的最低水平。
从数据上看，在供应紧张的局面下，鱼粉价格继续高位运行甚至高品质鱼粉小幅上调的可能性较大。但是这并不代表，鱼粉价格就一定难以降温。
据秘鲁鱼粉市场消息，秘鲁生产部允许在南部5海里外进行工业捕捞，尽管配额多少还未出炉，但是对于鱼粉生产来说是有利的。并且，有秘鲁机构表示，12月份秘鲁海域水温已经趋于正常，尽管幼鱼比例较大，但是今年4-5月，鱼资源恢复的可能性较大。
因此，由于秘鲁0配额神经过度紧张的市场，一旦出现秘鲁鱼资源好转的消息，那么国内鱼粉市场将出现上涨乏力的现象。并且，2015年秘鲁中北部第一捕季鱼粉预售，预计外盘也将在目前FOB2430-2450美元/吨的基础上下调，以吸引买家进场。据了解，自外盘站上2400美元/吨以后，欧洲市场对于秘鲁鱼粉的兴趣大幅下降。
综合以上几方面，2015年1-3月的鱼粉市场将继续目前的高位水平，4-5月出现震荡的可能性较大。建议大家在2月份之后紧密关注秘鲁海洋研究院勘探的情况，以及秘鲁鱼粉厂商年外盘预售的价格。需求方面，需要跟踪国内水产养殖启动的时间、大型水产饲料企业备货的进度，以及港口库存的变化。
中国鳗鱼网报道
中国鳗鱼网(www.chinaeel.cn)所刊登的所有内容，包括但不限于图片、文字及多媒体形式的新闻、信息等，未经著作权人合法授权，禁止一切形式的下载、转载使用或者建立镜像。获得合法授权的，应在授权范围内使用，必须为作者署名并注明“来源：中国鳗鱼网”字样。违反上述声明者，本网将依法追究其相关法律责任。
