自4月24日秘鲁生产部公布配额为205万吨以来，鱼粉价格出现下调，然而这是否就意味着鱼粉市场转向，已经由上涨趋势踏上下行通道了?再或者，此次鱼粉价格下跌，后期还能否再次反弹?静书将从以下几个方面进行论证分析：
截至4月28日静书此稿上线，港口目前秘鲁普通蒸汽级别鱼粉报价12000-12200元/吨;秘鲁泰国级别报价13100元/吨;秘鲁台湾级报价13800元/吨;秘鲁超级报价14500-14700元/吨.其中超级蒸汽级别鱼粉参考成交14200元/吨左右，相比原先的成交价格下调了300元左右。
就此次的205万吨的配额来看，整体处于中等偏低的水平。但是仍旧造成当下鱼粉价格下降，静书认为主要原因有配额公布之前微配额炒作氛围过浓、国内饲料企业备货相对充分、水产养殖需求增长较慢以及供需双方心态博弈等因素。
一、之前微配额炒作氛围过浓
在配额公布之前，80万吨的配额炒作满天飞，直接拉低了鱼粉人对配额的心理预期，导致205万吨的中等偏低配额一出炉，反倒觉得是一个相对较好水平的配额。若此捕季配额顺利完成，那么可生产鱼粉在45万吨鱼粉，按照60%来计算，出口至我国的鱼粉预计有27万吨左右。因此造成对今年水产旺季供应充足的预估，利空价格下行。
二、饲料企业本次早就准备
早在2013年配额炒作还未开始之前，国内各大饲料企业就已经开始了鱼粉储备工作。有在山东建立鱼粉、鱼油储备基地的，有在山东采购大量国产鱼粉的，也有分批采购进口鱼粉的等等，一时间造成不论进口还是国产鱼粉，高品质鱼粉紧缺而低品质鱼粉库存相对充足，直接造成了当下不同品质鱼粉差价较大的局面。或许是受到2012年5月份鱼粉采购高潮的影响，因此今年饲料企业在低配额的预期下，明显准备相对充足。因此在配额公布之后，饲料企业的态度相对淡然。反倒是鱼粉贸易商出货意愿走强。一改2012年5月份的局面。
三、后期价格能再次反弹还需看水产何时上量
2012年部分水产价格相对疲软，直接造成这种结果的便是养殖形势较好，因而对鱼粉的需求也是增长迅速。关于这一点，我们可以从通威技术副总监张璐的《我国饲料行业发展概况与建议》中看出：2012全年饲料总产量为1855万吨，增长率大于20%。特别是上半年呈现爆发式增长，很多企业增长率或超过50%，一些膨化料、虾料甚至出现供不应求的状态，这也就很好的印证了静书在原因2中提到的2012年上半年鱼粉消费大涨的情况。下半年随着水产养殖形势、养殖效益的变化，发展势头逐渐减缓。可以说，2012年5月份鱼粉价格之所以能够急剧上涨便是水产养殖消耗了大量的鱼粉库存。
而2013年以来，港口鱼粉库存便一直在11-12万吨左右徘徊。即将进入5月份，港口鱼粉库存依旧在12万吨。
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图1 2010-2013年1-4月进口鱼粉以及进口鱼粉消费 其中，2013年的数据为静书预估 单位：万吨 数据来源：中国饲料行业信息网
由图1我们可以看出，尽管2013年1-4月份进口鱼粉量偏低，为26.5万吨，整体情况同2011年有些类似。供应减少的同时，另一方面消费也在减少，1-4月今年进口鱼粉消费26.5万吨，同进口量持平。所以导致年初的港口库存到现在一直在12万吨左右徘徊。并且我们需要注意的是，今年秘鲁鱼粉所占的市场比例有所下降，或许这也将是一个趋势，目前还未可知。可以肯定的是，随着鱼粉价格高企，杂牌鱼粉在中国的进口量也将有所增长。进口量与消费量大致相抵的情况表明，2013年以来水产养殖复苏较慢，我们可以直观得从饲料企业采购上看出来，至少目前，港口鱼粉出货清淡，并没有出现饲料企业集中大批采购的情况(类似2012年5月份的情况)。同时，2013年以来南方天气多阴雨天气，甚至在清明投苗时节也是如此。后期水产何时上量，将是影响鱼粉价格的重要因素。如果水产养殖不能给予消费支撑，那么尽管出现供应紧张的局面，没有消费，鱼粉价格同样难以上行。
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